Un levier puissant pour transformer durablement les grandes entreprises, et créer de la valeur.
Ce n’est pas le volume du discours qui compte, mais sa cohérence, sa légitimité, et sa capacité à mobiliser les parties prenantes dans la durée.
septembre 2025
Depuis plus de deux décennies, l’engagement actionnarial en France évolue vers plus de responsabilité, de transparence et de dialogue. Phitrust s’est inscrit dès l’origine dans ce mouvement, convaincu qu’un actionnariat actif, exigeant mais constructif, est un levier puissant pour transformer durablement les grandes entreprises, et créer de la valeur.
Un dialogue exigeant pour une transition réussie
Depuis 2003, Phitrust dialogue avec les dirigeants des entreprises du CAC 40 et a déposé 50 résolutions en assemblées générales sur des enjeux ESG clés. Notre conviction : les entreprises qui adoptent une gouvernance équilibrée, à l’écoute de toutes leurs parties prenantes, seront les mieux armées pour réussir leur transition environnementale et sociale, et créer de la valeur à long terme.
Les ambitions climatiques doivent être sérieuses, validées scientifiquement (comme le Net Zero standard des SBTi), et accompagnées d’un partage équitable de la valeur créée. L’engagement actionnarial, lorsqu’il est mené avec discernement, permet d’accélérer ces changements de manière responsable.
Une stratégie d’investissement durable et performante
Notre engagement ne se limite pas au dialogue. Il guide nos décisions d’investissement. La Sicav Phitrust Active Investors France, récompensée en 2024 dans la catégorie Actions France ISR sur ses performances sur 3 ans par Le Revenu, est l’illustration de cette stratégie : générer de « l’alpha » extra-financier pour produire de la performance financière. Nous surpondérons les entreprises qui démontrent leur capacité à dialoguer, écouter et agir. C’est cette approche qui nous permet de conjuguer impact ESG et performance de long terme.
Des cas concrets : Renault et TotalEnergies
Renault illustre notre action de long terme. Dès 2006, nous alertons sur la gouvernance du groupe, notamment la concentration des pouvoirs entre les mains de Carlos Ghosn. À l’époque, peu d’acteurs écoutent. La crise de 2018 confirme pourtant nos préoccupations. Le groupe a depuis profondément évolué, notamment avec l’arrivée de Luca de Meo et la réorganisation autour d’Ampere, Power et Horse. Et sûrement encore avec celle de François Provost.
Autre exemple : TotalEnergies. Dès 2000, à la suite du naufrage du pétrolier Erika, nous engageons un dialogue sur les risques environnementaux. Depuis, plusieurs résolutions clés ont été déposées (2011, 2016, 2020). En 2024, nous avons interpellé le groupe sur sa politique de rachat d’actions, qui interroge sur la priorité donnée à la transition énergétique. Les actionnaires ne doivent-ils pas eux aussi réinterroger leurs attentes face aux défis climatiques ?
Un cadre plus favorable, mais un dialogue encore fragile
La loi Pacte et l’évolution des mentalités ont renforcé le rôle des actionnaires. De plus en plus d’investisseurs institutionnels et individuels s’expriment, posent des questions, déposent des résolutions. Ce mouvement est essentiel. Mais il reste fragile : les entreprises ne sont pas toujours prêtes à entendre les voix dissonantes. Ce déficit d’écoute alimente des formes d’intervention plus radicales lors des assemblées générales. Chez Phitrust, nous pensons qu’un dialogue constructif, ouvert et transparent tout au long de l’année est plus efficace qu’une confrontation ponctuelle.
L’engagement exige du temps, de l’expertise et de la constance. Mais c’est cette rigueur qui permet d’influencer durablement.
Agir sans fracas, mais avec force
Faut-il être radical pour être entendu ? Nous pensons que non. Ce n’est pas le volume du discours qui compte, mais sa cohérence, sa légitimité, et sa capacité à mobiliser les parties prenantes dans la durée. C’est cette voie que nous poursuivons depuis 2003, avec ceux qui nous accompagnent et nous font confiance.
Merci à encore à tous ceux qui nous ont accompagnés et nous soutiennent depuis 2003 !
Continuons ensemble et plus nombreux à porter un actionnariat engagé, lucide, et tourné vers l’avenir.
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Nb : Si vous souhaitez avoir de plus amples informations sur notre Sicav Actions France d’engagement actionnarial, n’hésitez pas à nous joindre